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| 6/27/1988 12:00:00 AM

1987, AñO BANDERA EN LA ULTIMA DECADA PARA LAS EMPRESAS COLOMBIANAS. ¿QUE NOS ESPERA AHORA?

CARBON Y LUCES OSCURAS
La Empresa de Energía Eléctrica de Bogotá pasó a ocupar el segundo lugar entre las 100 más grandes, desplazando al Fondo Nacional del Café. Sus utilidades pasaron de $ 19.413 millones a más de 2.500 millones; su patrimonio casi que se duplicó y sus activos se incrementaron de $ 382.868 millones a $ 572.272 millones. En su mismo sector, Interconexión Eléctrica S.A., ISA, que en 1984 ocupó el primer lugar entre las mejores, ahora quedó en el cuarto puesto tras un estancamiento palpable en nuevas inversiones en su trabajo. Sin embargo, casi que duplicó sus ganancias en 1987 y sus activos pasaron de $ 357.973 millones a $ 453.973 millones.
En el campo carbonífero, el comportamiento financiero no es bueno debido esencialmente a que Carbocol y su socia Intercor en el proyecto "El Cerrejón Zona None" están en una etapa de pago de créditos. Así, las pérdidas de Carbones de Colombia, que en 1986 eran de $914 millones, se acrecentaron a $6.588 millones en 1987, uno de los saldos negativos más altos del año. De otra parte, la Empresa Colombiana de Telecomunicaciones, Telecom, redujo sus utilidades por fuertes reservas que aplicó en el campo de las pensiones. Parte del superávit de la entidad pasó a respaldar reservas para jubilados que en 1986 eran de $ 77.000 millones y ahora son de $ 130.000 millones.
Y el ferroníquel, por el que pocos daban algo hace dos años, es ahora la estrella del sector minero. Aunque durante 1987 el alza en los deprimidos precios fue leve, ahora es significativa e incontenible, especialmente debido a la baja de la oferta mundial del producto y al aumento de la demanda de los productores de acero. En 1986 la empresa alcanzó las pérdidas más altas, superiores a los $ 11 mil millones, que se redujeron a $7.001 millones en el 87.
El precio internacional del ferroníquel fue en enero de 1987 de US$ 1.50 la libra, que llegó a US$ 3.40 en diciembre, pasó a US$8.00 en abril de 1988 y ahora se estabiliza en US$ 6.50, cuando las mejores previsiones le daban por mucho US$ 3.00. La proyección de ventas para 1988 alcanza los 43 millones de toneladas y tres factores apoyan muy buen futuro para Cerromatoso: el precio internacional, la estabilidad en la producción y la reciente reestructuración de la deuda a un plazo que oscila entre 10 y 20 años con el Chase Manhattan y otros doce bancos comerciales.
Precisamente Cerromatoso es la empresa más endeduda entre las 100 para 1987, seguida por Industrias e Inversiones Samper y por la Compañía Colombiana Automotriz. Las tres ya lograron acuerdos para reestructurar sus obligaciones con la banca internacional y colombiana. A pesar de todo, las afugias de las empresas perseguidas por los "chepitos" respiraron en algo con alivio.
Como muestra, las sociedades manufactureras de la bolsa redujeron sus promedios de pasivos del 61.7 por ciento al 59.1 por ciento y las del transporne aéreo del 86.5 por ciento al 84.3 por ciento, mientras que las del sector comercio vieron crecer sus deudas del 62.7 por ciento en el 86 al 63.7 por ciento en el 87, y las de construcción del 69.6 por ciento al 72.5 por ciento.
LAS VACAS LECHERAS
Alguien recordó en alguna ocasión con mucho tino que específicamente en los sectores de bebidas y alimentos los grupos financieros tenían verdaderas "vacas lecheras" encargadas de nutrir a sus conglomerados, que no en todos los sectores ven las cosas lo mejor posible. Bavaria, la Nacional de Chocolates, la Industrial de Gaseosas, entre otras, son un claro ejemplo de lo que así ocurre. Bavaria incrementó sus ventas de cerveza y Pony Malta de $ 43.792 millones a $ 66.376 millones, lanzó en el 87 sus nuevos productos Costeñita y Pony Malta (en lata) que le dieron muy buenos resultados. Entre 1983 y 1987 vio duplicar sus activos, su utilidad sobrepasó los $ 5.800 millones lo que la colocó como la séptima empresa con más ganancias. Envasó 10.672.288 hectolitros de cerveza, una cifra que sirve para llenar algunos cientos de piscinas olímpicas en las que podrían bañarse varias veces todos los colombianos.
Bavaria entró en dos nuevas grandes inversiones, cada una avaluada en unos $ 16.000 millones. Emprendió la construcción de una nueva cervecería en Tibasosa con capaciadad de producir 3.3 millones de litros al año, y de una maltería tropical en Cartagena, con capacidad de 180.000 toneladas al año. Una idea muy clara del comportamiento de esta "Holstein" del Grupo Santodomingo la da el desenvolvimiento de las utilidades en los últimos cinco años: $ 1.932 millones en el 83; $ 2.364 millones en el 84; $ 3.042 millones en el 85; $ 4.382 millones en el 86 y $ 5.804 en el 87. Dentro del plan de expansión de los cerveceros, Cervunión siguió el ejemplo y edifica su primer tanque exterior de fermentación y maduración de cerveza, su nuevo filtro de cerveza, una planta lavadora de botellas y un centro piloto de investigación.
Coltabaco creció en sus ventas en 14 por ciento, al pasar de $33.950 millones a $ 39.098 millones. La producción alcanzó las 6.440 toneladas, las utilidades crecieron 26 por ciento. Uno de los hechos que sin duda trajo serios inconvenientes a un mejor desempeño de la compañía, fue el de que en el 87 los colombianos fumaron un treinta por ciento de cigarrillos de contrabando. Noel tuvo el año sin mayores variaciones con respecto a 1986 y perdió algunos puestos entre las mayores vendedoras.
BLOQUE DE CONCRETO
Los cementos vivieron, sin exagerar, una etapa aguada por múltiples inconvenientes, aunque en otras circunstancias de la economía les podría haber ido peor. Cementos Argos se destacó dentro del conjunto, aunque en sus ventas por $ 15.644 millones hay que tener en cuenta que están involucradas las del El Cairo y Caribe.
Cementos Rioclaro venía trabajando hasta el 91 por ciento de su capacidad, cuando el 16 de noviembre de 1987 fue blanco de un atentado con pérdidas superiores a los $ 85.4 millones. Hasta el 31 de octubre llevaba utilidades por $ 164 millones. Vendió 421 mil toneladas y cerró el ejercicio con pérdidas netas por $ 85 millones. Cementos El Cairo ganó $ 859 millones, Cementos del Caribe $ 1.106 millones, Colclinker $ 323 millones, Cementos del Nare $ 232 millones y además afrontó serios problemas presionados por el desorden público del Magdalena Medio; Cementos del Valle ganó $1.598 millones y Colcarburo $164 millones. Otra de las complicaciones del sector la vivió Cementos Boyacá, que además de pasar en gran proporción al socio extranjero, perdió más de $1.000 millones. Cementos Diamante, que había perdido en el 86, se recuperó y ganó $ 412 millones. Industrias e Inversiones Samper siguió perdiendo, pero ya menos que en 1986.
Cristalería Peldar incrementó en más de mil millones de pesos sus utilidades en 1987. Sus ventas crecieron más del 52 por ciento al pasar de $14. 856 a $ 22. 700 millones y el valor de cada acción pasó de $ 409.27 a $ 572. Decretó dividendo extraordinario.
VOLANDO ALTO
Avianca, que perdió $ 4.336 millones en 1985, sigue volando alto en 1987, tras la recuperación inicial de 1986. Ocupó el sexto lugar en ventas, iguales a $ 87.804 millones, valorizó sus activos y su patrimonio se fortaleció en más de un 68 por ciento al pasar de $ 12.502 a $ 21.094 millones. La corrección mensual en los precios de los tiquetes aéreos siguió dando resultados concretos a esa recuperación. SAM recuperó también muchos de sus rubros, ganó algunos puestos en sus ventas y redujo su endeudamiento. Aces también participó de las albricias de saneamiento con el fortalecimiento otorgado por el grupo cafetero.
La Flota Mercante Grancolombiana se estabilizó en el lugar décimo primero entre las más vendedoras y sus utilidades crecieron de $1.553 millones a $ 2.101 millones. Su patrimonio se fortaleció en 1.182 por ciento con respecto al 86, y sus activos crecieron más de 56 por ciento. En otro sector hay que destacar el papel descollante de Monómeros Colombo-Venezolanos, que pasó de ventas por más de 27 mil millones de pesos en el 86 a $ 37.817 en el 87. Sin embargo, este factor obedeció más al incremento de precios que al de mayor volumen de entregas de productos. Recibió el premio a la Excelencia Industrial del IFI y la Medalla al Mérito Industrial del Ministerio de Desarrollo. Para 1988 tiene perspectivas de ampliar inversiones en una nueva planta de caprolactama, definir un proyecto de fosfato tricálcico y una planta de dióxido de titanio, con lo que en breve duplicaría sus ventas y pasaría incluso a los cinco primeros lugares de las 100.

CONCLUSIONES
* Definitivamente el fin de la bonanza cafetera casi que ni se notó en el comportamiento global de las 100 grandes empresas de 1987. La bonanza petrolera remplazó en parte el terreno perdido.
* En 1986 resaltamos cómo sin el Fondo Nacional del Café, las utilidades de las 100 mayores empresas sumaron $63.257 millones. En 1987 sólo entre Ecopetrol, la Energía de Bogotá y Telecom ese saldo positivo sobrepasó los $68 mil millones. Por eso la industria vivió el año estrella de la última década.
* Aunque subió la inflación, las tasas de interés se mantuvieron bajas, lo que alentó la baja del endeudamiento y las ganas de crecimiento de muchos sectores. Sicológicamente y en la práctica la Reforma Tributaria del 86 alentó el mejoramiento de los resultados, aunque los gravámenes no hubieran sido mucho menores.
* A pesar de la incertidumbre de comienzos de 1987, el incremento de la demanda favoreció a los empresarios. Como van las cosas en breve no tendrá que elaborarse el cuadro de las compañías perdedoras.
* Las tres empresas con mayor endeudamiento son precisamente tres que están saliendo de los dolores del concordato. Cerromatoso, Inversiones Samper y la Compañía Colombiana Automotriz ya lograron acuerdos con sus acreedores que en breve reflejarán la disminución de sus deudas y la persecución de los "chepitos". Llama la atención el crecimiento de la deuda del comercio, pues J.Glottmann y Sears (ahora Galerías) están entre las seis más comprometidas con sus acreedores.
* Seis empresas aparecen lejos como las más sólidas en activas. Cinco de ellas tienen que ver con el sector de minas y energía y una con el café. Luego siguen las de servicios públicos.
*Los activos de 13 empresas públicas casi que duplican los de 87 privadas, aunque las ventas de la últimas superan en mucho a las de las primeras. El patrimonio de las 13 públicas es similar a lo que sumó el presupuesto inicial del Gobierno Central en el 87. Y en utilidades los dos conjuntos se equiparan.
* Sólo 10 de las más grandes empresas colombianas ingresarían, en 1987, entre las mayores 600 del Tercer Mundo. Ecopetrol y el Fondo Nacional del Café estarían entre las 100 primeras.
LO QUE VIENE
Después de un 1987 tan bueno, la Andi asegura que 1988 podría ser el último de los años buenos. Lo cierto es que después de la incertidumbre de los cuatro primeros meses del año que transcurre, el panorama ha comenzado a despejarse y es difícil vaticinar un año negro, uno mediocre o uno similar o mejor al pasado. Fedesarrollo realizó una encuesta entre los industriales y encontró que la industria, la minería y la construcción resultarán afectadas en 1988, por el recorte en la inversión pública decretado a principios del año, la posible reducción de la demanda y problemas coyunturales en ciertos sectores. Lo cierto es que el Año Nuevo comenzó con grandes preocupaciones, especialmente en el campo tributario y monetario. Primero fueron las medidas que afectaron a las entidades financieras con la huida de los depositantes, y luego fueron las secuelas de la expansión monetaria que presionó las tasas de interés y la inflación.
Aunque han llovido las críticas, después del "abril negro" y del gran nerviosismo que se vivió en todos los campos económicos, parece que las medidas que juiciosa pero tardíamente tomó el gobierno comenzarán a reflejarse en mejores resultados después del primer semestre. Sin embargo las secuelas de lo sufrido en varios frentes puede deteriorar situaciones que podrían haber sido mejores. Las altas tasas de interés asfixiarán a algunas empresas, la aceleración de la devaluación en un tramo del año hará crecer las obligaciones con el exterior, la iliquidez pasajera de diciembre de 1987 y marzo de 1988 creó incertidumbre sobre las ventas. Así las cosas, nadie se atreve a decir que 1988 será igual que el año pasado, aunque los primeros resultados trimestrales de las compañías siguieron mostrando aumento en las utilidades.-

LAS QUE SALIERON Y LAS QUE ENTRARON
Bien vale hacer algunas aclaraciones al trabajo que presenta SEMANA en esta oportunidad. Ahora acudimos a variar nuestra clasificación de las 100 empresas más grandes del país. Pasamos de activos a monto de ventas o ingresos de cada compañía para establecer el orden de las mas importantes en el año que pasó. Este sistema es el más utilizado por las grandes revistas internacionales y consolida con mayor realidad el desempeño de la industria. Como siempre, hemos excluído deliberadamente a las empresas financieras que no pueden dar una idea clara del comportamiento de la industria si se mezclan en un trabajo de esta clase.
Algunas importantes empresas han quedado por fuera de este informe porque alegando problemas de seguridad o de orden contable, prefirieron no participar en esta muestra y análisis muy completo de SEMANA. Algunas grandes empresas estatales no habían aprobado sus balances correspondientes al cierre del ejercicio de 1987 y por lo tanto no pudieron lograr entrar en esta clasificación. Pero también ingresaron muchas otras que anteriormente no habían tenido cabida en este informe.
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