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| 5/3/1999 12:00:00 AM

DIME COMO TE PAGAN...

En el mundo son cada vez más comunes los incentivos de largo plazo a los altos ejecutivos. En <BR>Colombia falta mucho. Encuesta de SEMANA.

El dilema de atraer y conservar a los ejecutivos más calificados para dirigir los destinos de las
empresas ha rondado siempre las cabezas de los miembros de las juntas directivas. Sin importar las
circunstancias económicas, el talento y la creatividad de los altos ejecutivos son vitales para garantizar
la supervivencia de lascompañías, al menos en el corto plazo. Los ejecutivos brillantes son cada día más
difíciles de encontrar, principalmente por el incremento en la demanda de sus capacidades. Por eso cada
día son más las empresas colombianas que _al igual que sucede a nivel internacional_ compiten por
ofrecer paquetes remuneratorios atractivos a sus prospectos para atraerlos y conservarlos. Y de paso evitar
que sus competidores se les adelanten. Pero, aún así, no son muchos los avances que se han logrado en
este tema en el país.Una encuesta contratada por SEMANA con la firma Gallup revela que los
presidentes de las 300 empresas más grandes del país _según ventas totales en 1998_ recibieron en
promedio 303,5 millones de pesos el año pasado como remuneración total. De esa cifra, 80,2 por ciento
corresponde al salario base; 11 por ciento a beneficios no monetarios, tales como vehículo, afiliaciones a
clubes y seguros, entre otros; 7 por ciento a bonificaciones relacionadas con el desempeño y sólo un 2
por ciento adicional a incentivos de largo plazo, como participación accionaria y 'opciones sobre acciones'
(conocidos en inglés como stock options). De hecho, menos de una cuarta parte de los presidentes
encuestados dijo tener estímulos de largo plazo. Y esa parece ser una debilidad del mercado laboral
colombiano en materia de compensación de ejecutivos.Opciones atractivasLas 'opciones sobre acciones'
como componente del pago a los ejecutivos tuvo su origen en Estados Unidos a mediados de la década
de los 80, motivado principalmente por el interés de los inversionistas institucionales _tales como los fondos
de inversión y de pensiones_ en que los presidentes fueran partícipes directos de la generación de valor en las
empresas que lideraban. El mecanismo no solo buscaba premiar a los ejecutivos cuyo liderazgo produjera un
beneficio creciente para los accionistas sino castigar a quienes se desempeñaran por debajo del nivel
del mercado. En pocas palabras, las 'opciones sobre acciones' pretendían ligar de manera efectiva los
intereses de los accionistas y los de los ejecutivos a cargo de las empresas en un horizonte de largo
plazo.Según José Fernando Calderón, consultor de la firma Egon Zehnder International _especializada en el
reclutamiento de altos ejecutivos_ dar al funcionario el derecho a adquirir acciones de la empresa que
preside en un lapso determinado _cuando lo considere económicamente atractivo y viable_ es muy atractivo
porque si la empresa tiene un desempeño satisfactorio el ejecutivo se verá recompensado por el valor
incremental en cuya creación contribuyó.Sin embargo el mecanismo de las 'opciones sobre acciones' _que
según la encuesta es conocido por nueve de cada 10 ejecutivos_ ha tenido un precario desarrollo en Colombia
como mecanismo de remuneración. Y la razón, según los propios encuestados, es que en Colombia
existe un concepto de propiedad bastante cerrado por parte de los accionistas (especialmente en el caso de
empresas familiares), y un escaso desarrollo del mercado bursátil. Según Calderón, "en Colombia las
empresas que ofrecen opciones son generalmente multinacionales, compañías de telecomunicaciones y
bancos de origen extranjero". Adicionalmente, los presidentes encuestados atribuyen una menor
responsabilidad a su propia aversión al riesgo _lo cual confirma su voluntad de recibir una menor porción de
ingreso fijo a cambio de incentivos variables_ y al esquema regulatorio y fiscal.Sentido de
pertenenciaConsultados sobre las ventajas que tiene para ellos un sistema como el de las 'opciones sobre
acciones', 37 por ciento de los ejecutivos dice que éstas permiten alinear de manera más efectiva los
intereses propios con los de los accionistas de la empresa y las consideran como una oportunidad de
inversión a largo plazo. Adicionalmente, 31 por ciento de los encuestados considera que tener una
participación accionaria dentro de la empresa que presiden les brinda un mayor sentido de pertenencia a la
misma.La naturaleza de largo plazo de las opciones se ve reflejada en que tan solo 3 por ciento de los
ejecutivos las percibe como una oportunidad de acrecentar sus ingresos de manera inmediata.Lo que queda
claro es que los ejecutivos preferirían un paquete de remuneración que se ajuste más a su propio desempeño
reflejado en los logros de las empresas que presiden. En otras palabras, los presidentes preferirían una menor
porción fija de ingresos a cambio de mayores bonificaciones e incentivos de largo plazo. De hecho, más de
75 por ciento de los encuestados afirmó estar dispuesto a sacrificar una parte de su salario básico a cambio
de la posibilidad de tener una participación accionaria en la empresa que presiden. Los presidentes de la
mayoría de las compañías preferirían recibir una bonificación variable superior a 22 por ciento de su
remuneración total e incentivos a largo plazo de 10 por ciento, mostrando poco interés por incrementar la
porción de sus ingresos atada a los beneficios no monetarios.Lo cierto es que falta un largo camino por
recorrer en lo referente a la compensación de ejecutivos en Colombia. Como sostiene el consultor de
Egon Zehnder, "en el país hay importantes grupos empresariales que aún no ofrecen bonificaciones para
sus ejecutivos en casos que claramente lo ameritan y en donde serían fácilmente determinables". Si bien _en
medio de la crisis_ el costo de corto plazo de los paquetes remuneratorios puede poner a pensar dos veces
a las juntas directivas de las empresas, el desempeño de largo plazo justifica plenamente la inversión.
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