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| 2/23/1998 12:00:00 AM

FINCA RAIZ

Se acabó la recesión, pero no se anticipa una bonanza.

De todas las alternativas de inversión evaluadas en este informe, la finca raíz es la única que en 1997 produjo valorizaciones por debajo de la tasa de la inflación _un estudio de la Lonja de Propiedad Raíz de Bogotá estima que la valorización promedio de viviendas del estrato socioeconómico medio en Bogotá fue del 15 por ciento el año pasado_. Lo mismo ocurrió entre 1995-1996 cuando la valorización promedio en ese segmento fue de entre 10-15 por ciento. Esto ha significado que durante los últimos tres años la finca raíz haya sido la categoría de inversión de peor desempeño entre las evaluadas en este estudio. Sin embargo, no por eso hay que descartarla. Después de todo el primer mandamiento de la inversión es "compre barato y venda caro" , y el segundo es "el desempeño futuro no depende necesariamente del pasado". Además, según el mismo estudio de la Lonja, la valorización anual promedio de ese tipo de vivienda fue de entre 32-35 por ciento entre 1972-1994, una rentabilidad muy interesante, particularmente tratándose de un período tan largo. El consenso entre constructores, agentes de propiedad raíz y analistas es que la recesión del sector, que comenzó en enero de 1996, finalmente concluirá en el presente año. En el tercer trimestre de 1997, el sector de la construcción experimentó un ligero crecimiento positivo de 1,3 por ciento, rompiendo con la tendencia negativa que lo venía caracterizando. Para 1998 la proyección del crecimiento del sector de Anif es del 4,8 por ciento.Sergio Mutis, presidente de la Lonja de Bogotá, sostiene que la recuperación no está tocando a todos los sectores por igual. "Las viviendas en estratos medios y populares están repuntando. Sin embargo, en los estratos altos, oficinas y bodegas, los crecimientos siguen siendo negativos, aunque en menor grado que hace seis meses". Mutis también opina que esta vez la recuperación es diferente. "Los ciclos claros del pasado donde una recesión era seguida por una bonanza no se están dando. Ha habido un cambio estructural en el sector y la vivienda usada ha pasado a ocupar un plano cada vez más importante. Esto se debe en parte a que los costos de construcción han aumentado muy por encima de los precios de los inmuebles". Recomienda comprar vivienda usada o proyectos que están en venta desdehace varios meses en los que se pueden conseguir buenos precios. Como una alternativa un poco más especulativa sugiere invertir en los segmentos más deprimidos del mercado _las viviendas y oficinas de estrato alto_ donde se pueden conseguir muy buenos inmuebles a precios de hace dos años. Camilo Silva, vicepresidente técnico de Camacol no es muy optimista. Según él, el segmento de la vivienda de interés social que venía jalonando a todo el sector está perdiendo dinamismo en Bogotá y Medellín, aunque sigue experimentando un desarrollo positivo en Cali, Barranquilla, Bucaramanga y Pereira. Silva teme que si las tasas de interés siguen subiendo, se pondrá en peligro la incipiente recuperación del sector. "El inventario de inmuebles ha bajado _dice_ pero no se percibe el nivel de demanda suficiente para apuntalar una verdadera recuperación". A pesar de que las cifras macro del sector de la finca raíz mejorarán en 1998, la recuperación será selectiva y por lo tanto hay que tener mucho cuidado a la hora de comprar. Además, la compra se debe hacer con criterio de largo plazo porque lo que nadie disputa es que el auge constructor que experimentó el país en los primeros años de la década de los 90 _con valorizaciones astronómicas de las propiedades_ no se volverá a ver en el país sino hasta después del 2000.
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