Bajaron las emisiones corporativas de alto rendimiento en Latam

Lo anterior significa que estas emisiones descendieron a US$4.400 millones durante el tercer trimestre de 2020 desde los US$8.900 millones registrados en el segundo trimestre de este año.

“El acceso reducido a los mercados de capitales aumenta la participación de las calificaciones BA”, explica la agencia calificadora de riesgo.

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Adicionalmente, los US$17.200 millones emitidos durante los primeros nueve meses de 2020 están por debajo de los niveles de emisión de los últimos años, con la excepción de 2018.

De los US$4.400 millones emitidos durante el tercer trimestre, US$1.500 millones fueron de pagarés de Vale Overseas Limited garantizados por Vale S.A., US$850 millones a pagarés de Ultrapar International S.A. garantizados por Ultrapar Participações S.A., US$700 millones para Central American Bottling Corp. y US$500 millones a BRF S.A.

De acuerdo con la entidad, “el universo de emisiones de alto rendimiento incluye 92 empresas latinoamericanas con US$199.000 millones de deuda circulante calificada a septiembre de 2020” y gran parte de las empresas mencionadas tienen sede en Brasil, Argentina, México y Perú.

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Para Moody‘s, “en un contexto de debilitamiento económico de los países de la región por la crisis de coronavirus”, la gestión de los pasivos y la inyección de liquidez en las empresas seguirán siendo los principales impulsores de emisión de deuda en los próximos trimestres.

A esto se suma que las necesidades de refinanciamiento para los próximos 12 meses serán moderadas y la calidad crediticia de los vencimientos de deuda es más fuerte que en períodos anteriores.

La calificadora explicó también que no se registraron aumentos de calificación durante el tercer trimestre de 2020 y hubo solo dos bajas durante ese período. 

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“El ratio de bajas a alzas de calificación había aumentado a 25x en el segundo trimestre de este año desde 9x en el trimestre anterior, principalmente impulsado por un deterioro de las condiciones operativas”, explicó.

Moody’s tampoco asignó puntuaciones a bonos de paquete completo (full-package) de alto rendimiento durante el tercer trimestre de este año.