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| 3/24/1997 12:00:00 AM

VOLARON LOS BONOS

A pesar del pesimismo nacional el mundo financiero vuelve a respaldar a la economía colombiana.

VOLARON LOS BONOS VOLARON LOS BONOS
En la noche del miercoles 12 de febrero, mientras la mayoría de los colombianos seguía con preocupación en los noticieros el desarrollo del paro estatal, José Antonio Ocampo hacía un brindis en el restaurante Palio de la ciudad de Nueva York. Y la verdad es que al Ministro de Hacienda no le faltaban motivos. Al día siguiente se habría de concretar una excelente noticia para la economía nacional, que fue registrada con grandes titulares por las más importantes publicaciones económicas del mundo pero que en el país pasó casi inadvertida. Se trata de la exitosa emisión global de bonos realizada por el gobierno colombiano hace menos de dos semanas, operación que descrestó a más de un observador especializado. El diario Financial Times, por ejemplo, tituló: "El debut global de Colombia fue bien recibido: estampida para comprar los bonos colombianos". Por su parte, el Wall Street Journal calificó la operación como "un récord en las emisiones de economías emergentes... que dejó aplaudiendo a los inversionistas". ¿Cuál es la gracia de esta operación? A pesar de que el gobierno colombiano empezó a colocar bonos en los mercados financieros mundiales hace cuatro años, esta vez las cosas funcionaron mejor de lo que se había pensado. El gobierno había planeado una colocación por un valor de 750 millones de dólares y un plazo de 10 años. Sin embargo la demanda por los títulos colombianos fue tan grande que la operación se complementó con otra transacción por 250 millones de dólares con un plazo de 30 años. La gran demanda por los bonos colombianos también permitió al gobierno acceder a los recursos con un costo financiero menor al que había logrado en operaciones similares en el pasado, y comparable con el que han logrado algunas de las economías emergentes mejor calificadas en el mundo (ver gráfico). En palabras de Clemente del Valle, director de crédito público del Ministerio de Hacienda, "este es el resultado de un esfuerzo de más de tres años que nos permitió acceder a mayores plazos, menores niveles de interés y una base más amplia de inversionistas" (ver cuadro).Pero además de tratarse de un buen negocio desde el punto de vista financiero, la emisión del 13 de febrero también constituye la aprobación de un duro examen para la economía colombiana. Y es que una emisión de bonos representa una verdadera prueba de fuego para quien emite los títulos. En la medida en que los bonos compiten con todo tipo de alternativas financieras en el mercado, los potenciales inversionistas hacen un profundo análisis de las condiciones del agente emisor, que en este caso era la República de Colombia.Allí radica el gran éxito de esta operación. Las condiciones excepcionales de esta emisión corresponden a la excelente evaluación que han hecho los inversionistas privados de la economía colombiana. Para José Antonio Ocampo, ministro de Hacienda, "esta exitosa operación demuestra la gran confianza internacional que existe sobre Colombia, y que desafortunadamente a veces nos negamos internamente". Por eso el 12 de febrero el ministro Ocampo y Del Valle celebraron con vino y champaña el éxito de la colocación. Y es que una noticia tan buena para el país, en medio de tantas malas, había que celebrarla con todas las de la ley.

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