¿Qué sigue para Latam Airlines tras acogerse a reorganización?

Este martes, el grupo de aerolíneas Latam Airlines se acogió a un proceso de reorganización voluntaria amparada en el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos. ¿Qué sigue para la aerolínea más grande de América Latina una vez iniciado este proceso?

Según informó Latam Airlines Group, no se descarta deslistar su American Depositary Receipt (ADR) de la Bolsa de Nueva York, como sucedió con Avianca Holdings luego de que se acogió el pasado 10 de mayo a esta misma ley. Sin embargo, mantendría sus operaciones en la Bolsa de Comercio de Santiago.

Hay que agregar que el ADR de la compañía en Nueva York se encuentra suspendido tras conocerse la noticia; sin embargo, en las operaciones de premercado alcanzó a caer hasta un 39,9% hasta los US$1,55. Por otra parte, su acción en la Bolsa de Comercio de Santiago se desploma un 38,5% hasta los 1.229 pesos chilenos.

El director ejecutivo del grupo, Roberto Alvo, aclaró que Latam prevé estar entre 12 y 18 meses en el Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos y explicó que se trata de un proceso voluntario de la empresa, por medio del cual se pretende una “rehabilitación financiera y operacional de la compañía”.

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Situación financiera

Según datos entregados por Alvo, los pasivos de la holding ascienden al 31 de diciembre de 2019 a US$10.000 millones y el 95% de las acreencias están bajo la responsabilidad de esta; el resto, en otras empresas del Grupo. 

Además, según informó la compañía, con corte a abril, el Grupo tenía un saldo disponible en caja de US$1.300 millones. Hay que recordar que el año pasado, el grupo de aerolíneas reportó ingresos por US$10.100 millones.

Por otra parte, y de forma paralela, el grupo chileno ha negociado y obtenido compromisos de financiamiento de los accionistas vinculados a las familias Cueto y Amaro, y Qatar Airways por US$900 millones, cuya disponibilidad está sujeta a la negociación de los acuerdos definitivos y a que sean aprobados como debtor in possession financing, bajo el Procedimiento Capítulo 11.

Estos recursos le permitirían a la compañía afrontar sus compromisos en el corto plazo. Sin embargo, es probable que implique una dilución accionaria que perjudicaría a los accionistas minoritarios. 

Se debe agregar que la familia Cueto es el principal accionista de Latam, seguido por Qatar Airways. El año pasado Delta Air Lines pagó US$1.900 millones por el 20% de la compañía.

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Pasos a seguir por Latam

El Capítulo 11 de la Ley de Quiebras de Estados Unidos contempla cinco pasos. El primero de estos le da a Latam acceso al proceso judicial que le permite seguir volando, construir un plan y hacer una pausa para reestructurar su balance financiero, para así acceder a las herramientas adecuadas y preservar el Grupo, sus empleados en la medida de lo posible y la conectividad de América Latina.

El segundo paso obedece a la Audiencia de Mociones del Primer Día: esta audiencia se centrará en establecer el marco legal inicial para el proceso del Capítulo 11. El objetivo del tribunal de los Estados Unidos es garantizar que pueda continuar operando de manera habitual, a través de un proceso ordenado. Y este es el momento en el que se le permitirá oficialmente hacerlo.

Una vez se ha completado esta audiencia, Latam y sus acreedores trabajarán para acordar un “Plan de reorganización”, que describa cómo saldrá el grupo del proceso. En cuarto lugar, una vez que el plan haya sido desarrollado, los acreedores lo votarán y aprobarán o desaprobarán una ruta clara para resurgir del proceso.

Por último, después de que el plan sea confirmado por las partes correspondientes, Latam continuará con su operación bajo un nuevo modelo, pensado para el transporte aéreo poscovid-19.

Roberto Alvo advirtió que dependiendo de la forma como se desarrolle la epidemia en el continente, y teniendo en cuenta las decisiones de los Gobiernos de la región para reactivar la actividad aérea, se tomarán otras decisiones sobre reducción de personal. “Todo dependerá de la demanda. Estamos listos para volar una vez se nos autorice por parte de los Gobiernos”, aseguró el directivo.

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