Bancolombia estima un crecimiento del 3,2% en 2019

Colombia se está acercando a su pico de crecimiento en el actual ciclo de recuperación dado que el impulso de la demanda interna se revertirá parcialmente ante los vientos de desaceleración global, afirmó el Equipo de Investigaciones de Bancolombia, que pronosticó un crecimiento de la economía del 3,2% en 2019 y el 3,3% en 2020.

Esto es, un crecimiento levemente mejor al que espera el Gobierno (3,6%) y entidades como el Fondo Monetario Internacional (3,4%). Sin embargo, es claro que el promedio de los analistas va convergiendo hacia una cifra alrededor del 3,2%.

El comercio, los servicios y el sector financiero mantendrán su dinamismo, mientras que la industria y la construcción se acelerarán. También será relevante el impulso proveniente de la ejecución de obras civiles, con lo que la entidad financiera estima que la tasa promedio de desempleo urbana se reduciría de 11,2% en 2019 a 10,9% en 2020.

No obstante, los vientos en contra globales y el déficit externo representan algunos de los principales desafíos para la economía colombiana.

Si bien no se prevé una recesión en Estados Unidos en el corto plazo ante la resiliencia del consumo privado y la reducción de las tasas de la FED, los socios comerciales de Colombia crecerán en 2020 a una tasa estimada de 1,5%, la más baja de los últimos 4 años.

En materia fiscal, la entidad contempla que el proyecto que sustituye a la ley de financiamiento será aprobado antes de finalizar este año sin mayores modificaciones, con lo que las perspectivas fiscales para 2020 serán desafiantes, debido a una posible reducción del recaudo neto, que se originaría en los beneficios tributarios otorgados a las empresas.

Por su parte, el déficit comercial de Colombia se ampliará a US$11.700 millones este año y a US$13.400 millones el próximo, como consecuencia de la debilidad en las exportaciones y un crecimiento cercano al 5% de las importaciones. Con esto, el déficit en cuenta corriente llegará al 4,5% del PIB en 2020.

Como resultado de una posición externa más deficitaria y de los vientos en contra internacionales, las presiones alcistas sobre la tasa de cambio continuarán. La tasa de cambio promedio para este año sería de $3.280 y la del próximo de $3.310, lo que supone una depreciación nominal de 10,9% y de 0,9%, respectivamente.

Los expertos del banco también ven fuertes sesgos al alza en la inflación – con lo que en el primer trimestre del próximo año podría superar el 4% anual – ante la depreciación, el aumento del salario mínimo y los servicios públicos.

Ante esto, y en contravía de la tendencia predominante a nivel global, en 2020 el Banco de la República aumentaría su tasa de intervención en 25 puntos básicos, hasta 4,5%.

En cuanto al petróleo, consideramos que la cotización promedio de la referencia Brent en 2020 se ubicará en US$60. Este es un nivel inferior al promedio histórico, en la medida en la que prevalecerá una oferta abundante y una demanda débil por este producto.