Ante la turbulencia de los mercados financieros nacionales e internacionales por cuenta del coronavirus y la guerra de precios del petróleo, los analistas económicos y administradores de portafolio comenzaron a reducir sus expectativas de crecimiento y cambiar sus proyecciones sobre las principales variables macroeconómicas y financieras. Según la Encuesta de Opinión Financiera (EOF) elaborada por Fedesarrollo y la Bolsa de Valores de Colombia de marzo, los analistas redujeron su pronóstico de crecimiento para 2020 a 3%, desde el 3,3% proyectado en la edición anterior.  Y es probable que en la medida que siga la incertidumbre estas pueden seguirse revaluando. Para 2021 las expectativas de crecimiento se ubicaron en 3,2%. El pronóstico de crecimiento para el primer y segundo trimestre de 2020 fue 3,2% y 3,0%, respectivamente. A pesar de este panorama, la mayor parte de los analistas espera que la tasa de interés de política monetaria se mantenga inalterada en el 2020. Para marzo, el porcentaje de analistas que espera que el Banco de la República se mantenga inalterada sus tasas de interes en el 2020 fue 60,8% "El 3,9% espera un aumento de 25 puntos básicos, el 3,9% espera un incremento de 50 puntos básicos, mientras que el 2,0% espera un incremento de 75 puntos básicos. El 15,7% de los analistas prevé una reducción de 25 puntos básicos, el 5,9% espera una disminución de 50 puntos básicos, el 5,9% de los analistas espera una reducción de 75 puntos básicos y el restante 2,0% espera una disminución de 100 puntos básicos", señala el informe de Fedesarrollo. Esto se debe a que a pesar de la fuerte devaluación, los analistas esperan que la inflación anual se ubique en 3,73%y siga en el rango meta del Banco de la República. La expectativa de inflación para el cierre de 2020 se incrementó de 3,39% en la edición anterior a 3,50% en esta edición. Para los próximos tres meses, los analistas esperan que la tasa de cambio se ubique entre $3.450 y $3.800, con $3.600 como respuesta mediana.  No obstante, el día de hoy la tasa de cambio ya bordeo los $4.200 En su informe Fedesarrollo afirma que en febrero la tasa de cambio cerró en $3.507,11, con una depreciación mensual de 3,20%, alcanzando su valor máximo y mínimo del mes el 28 de febrero ($3.507,11) y el 06 de febrero ($3.355,44), respectivamente. La proyección de tasa de cambio para los próximos tres meses se ubicó en un rango entre $3.450 y $3.800, con $3.600 como respuesta mediana. La mediana de las proyecciones para el cierre de 2020 se incrementó respecto al mes anterior, situándose en esta edición de la encuesta en $3.500 ($3.300 en la edición de febrero), estando en un rango entre $3.380 y $3.600. El porcentaje de analistas que considera que el spread de deuda aumentará en los próximos 3 meses fue 66,7%. Sin duda, los factores externos fueron considerados como el aspecto más importante a la hora de invertir. La política fiscal y otros factores se ubicaron en el segundo y tercer lugar, respectivamente. Ante esto, según el informe de Fedesarrollo y la Bolsa de Valores, los administradores de portafolio incrementaron sus preferencias por deuda privada indexada al IPC, efectivo y TES en UVR. En contraposición, se evidenció una disminución en las preferencias por deuda privada indexada a la DTF, deuda privada tasa fija, deuda privada indexada a la IBR, commodities, TES tasa fija, acciones locales, fondos de capital privado, acciones internacionales y bonos extranjeros. Frente al promedio histórico de la encuesta, se evidencia una mayor preferencia por efectivo y TES en UVR. En marzo, el porcentaje de analistas que espera que el Colcap se desvalorice en los próximos tres meses se ubicó en 76,7%. Algo que está ocurriendo y que probablemente se seguirá reflejando en un cambio de las expectativas.