Apostar inteligentemente

Desde la Gran Depresión que se presentó en los años 1930, siguen existiendo diferencias sobre las causas que llevaron al desplome de Wall Street y la caída de las economías mundiales que se contrajeron en más de un 50 % entre 1930 y 1933. Lo que queda claro es que, después de la crisis, la recuperación de la producción industrial a los niveles de 1929 solamente se logró hasta 1941, en medio de la Segunda Guerra Mundial.Por otro lado, la pandemia creada por la gripe española en 1918 hizo que la actividad económica descendiera entre un 40 % y un 70 % durante el brote, mientras que la venta minorista de productos de alimentación cayó un 30 %. La producción industrial mundial se recuperó rápidamente después de la pandemia, sugiriendo que ese será el rumbo que tome la economía mundial después de la covid-19. De acuerdo con estas observaciones, queda claro que el daño remanente causado en la producción por la pandemia será mucho más limitado que el causado por las crisis financieras de años anteriores.El estudio de la gripe española deja muchas conclusiones, que han sido ratificadas por el comportamiento de los mercados de valores en los distintos países. El índice del Dow Jones creció alrededor de 15 % desde el primero de enero de 2020, a pesar de la pandemia, mientras el índice bursátil alemán DAX creció más de un 20 % en el mismo período. Las consecuencias de la covid-19 en la economía son de corto aliento, y los activos a nivel global, sean hoteles, oficinas o restaurantes asumirán su pérdida pasajera y llegarán rápidamente a su nivel de valoración anterior.Las consecuencias de la covid-19 serán diferentes dependiendo del país. Ciertas naciones como Estados Unidos, se recuperarán pronto económicamente a niveles de antes de la pandemia, gracias a su acelerado plan de vacunación, mientras otras naciones como Colombia saldrán poco a poco de su letargo productivo. En nuestro país, las cuarentenas impuestas por las autoridades seguirán coartando la actividad económica mientras no se llegue a la inmunidad de rebaño, afectando la economía hasta que se progrese en la vacunación.Teniendo en cuenta que aplicar la vacuna contra la covid-19 cuesta entre USD 15 y USD 35 en promedio por habitante, el costo de vacunar el 70 % de Colombia (35 millones de habitantes) es aproximadamente USD 900 millones, equivalente a alrededor de COP 3.2 billones. Este costo, a pesar de sonar alto, equivale a menos del 0,3 % del producto interno bruto (PIB) del país, un costo ínfimo comparado con la caída de 6,8 % en 2020 que causó la pandemia: alrededor de 10 puntos porcentuales por debajo de lo esperado, equivalente a COP 100 billones.Ahora bien, la semana pasada el viceministro de Hacienda, Juan Alberto Londoño, estimó que el hueco fiscal creado por la covid-19 fue de 100 billones de pesos, un monto que parece un tanto exagerado. Si ese fuera el caso, toda la caída del PIB del 2020 hubiera sido absorbida por el sector público y es claro que, si bien las finanzas públicas fueron afectadas, no fueron las únicas impactadas por la caída del PIB. Sino pregúntenles a los inversionistas en restauración, turismo y muchos otros rubros.Sería negocio ofrecer el doble del precio por las vacunas a los fabricantes con el fin de acelerar su disponibilidad en el país, pero el problema es que ni a ese precio se conseguirían con los laboratorios que las producen hoy. Teniendo en cuenta que la compra de una vacuna a ese precio tiene un retorno anual estimado del 30000 %, queda como opción apostarle a una de las ocho vacunas que en este instante están en etapa 3 de pruebas, con la esperanza de acceder a ellas si funcionan. Estados Unidos lo hizo y compró vacunas para más de mil millones de personas cuando su población es de solo 350 millones. ¿Será que los organismos de control sancionarían a los funcionarios colombianos que se atrevan a hacer esta apuesta, teniendo en cuenta que el costo de las vacunas corresponde a solo 12 días de caída en la actividad económica por la pandemia? De pronto ese es nuestro verdadero problema.

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